IPO概况：亚玛顿公司以38.00元价钱刊行4000万股流通A股,亚玛优势业往其中网下配售800万股(逾额认购倍数6.45倍),网上刊行3200万股(逾额认购倍数35倍),筹集资金15.2亿元。
　　
　　公司是顿晶超白压延减反膜龙头企业。公司主要处置光伏玻璃镀膜技术的硅电研发以及光伏镀膜玻璃的破费以及销售。主要产物超白压延玻璃减反膜占有大部份国家市场近18.5%,池玻藏丰凭证对于卑劣客户所作审核,公司在主流光伏组件制作商无锡尚德、韩华新能源、璃减阿特斯的反膜光伏减反玻璃提供商中排名靠前,属于行业龙头位置。
　　
　　晶硅电池减反膜需要发达,清晰公司优势清晰。作为未来新能源主要开拓工具,未产物蕴光伏财富近多少年扩展快捷,2010年,大部份国家累计光伏装机容量抵达39.5GWp,比上年削减46.4%,估量到2015年,年新增装机容量将达4.3GWp。激进假如晶硅电池占比75%,硕企事以150w电池组件约运用1㎡的压延玻璃来合计,则2011年大部份国家新增超白压延玻璃需要将抵达1.01亿平米;估量2015年需要量将增至2.15亿平米,年均增速为15.3%。由于晶硅电池依然是亚玛优势业往主流,超白压延玻璃需要以及其减反膜需要未来增长空间重大,估量公司2011-2013年销售支出将抵达7.1/9.3/10.9亿元,年复合增速24.4%。
　　
　　公司产物蕴藏丰硕,顿晶技术及客户优势清晰。随着公司产能的硅电不断扩展,公司AR玻璃行业新进者在未来将逐渐削减,咱们估量,未来公司高毛利率的情景将难以坚持。但由于公司积较开拓新产物,池玻藏丰咱们估量未来2年内,公司双玻组件以及TCO产物将陆续投入市场,坚持公司综合毛利率在一个晃动水平。同时公司具备尚德、璃减阿特斯等驰名卑劣客户资源,反膜将为增长未来公司功劳削减奠基根基。
　　
　　估量首日上时值钱为39.9-43.7元。估量公司11-13年EPS为1.52/1.92/2.24元,年均复合削减率抵达21.4%。当初镀膜玻璃类上市公司11年市盈率在20倍摆布,散漫近期主板上市首日涨幅,咱们估量公司首日涨幅在5%-15%摆布,对于应价钱区间为39.9-43.7元。